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4+7火力全開!25個品種銷量大漲,豪森“杠上”正大天晴,恒瑞慌了,大贏家是他?

來源:米(mi)內網原創

    日前,A股及港股上(shang)市藥(yao)企(qi)半年(nian)報披露完畢(bi),4+7擴(kuo)面文件也正(zheng)式下發。2019年(nian)上(shang)半年(nian),25個“4+7”品種采(cai)購量大漲(zhang),左乙(yi)拉西坦(tan)片銷量增(zeng)長253%,草酸艾(ai)司西酞普蘭片銷量增(zeng)長97.14%......4+7執行至今(jin),對14家中標藥(yao)企(qi)(以(yi)集(ji)團計)的業(ye)績(ji)影(ying)響幾何(he)?在即將到來的擴(kuo)面集(ji)采(cai)中,這(zhe)些藥(yao)企(qi)又有(you)哪些品種獲得“入(ru)場(chang)券(quan)”?

    華海藥(yao)業:凈利(li)潤(run)增(zeng)長,4+7品種競爭格(ge)局良好

    2019年上(shang)半年,華海藥(yao)業實現營業收入(ru)26.53億元,同比增長(chang)4.50%;歸母凈利(li)潤3.35億元,同比增長(chang)45.95%。凈利(li)潤增長(chang)較快,但營收增長(chang)放緩(huan)(huan),公(gong)司認為,營收增長(chang)放緩(huan)(huan)是因(yin)為國外產品(pin)受纈沙坦雜質(zhi)事件(jian)影(ying)響,部分產品(pin)無(wu)法銷售,國內制(zhi)劑“4+7”中標產品(pin)銷售數量(liang)大幅增長(chang),但價格較低(di),收入(ru)增幅較小。

    表1:華(hua)海(hai)藥業過評品種

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    注:帶*為4+7品(pin)種;銷售(shou)額(e)低(di)于3000萬用(yong)符號/表(biao)示;獨家過評用(yong)符號-表(biao)示。下同

    (來源:米內網數據庫)

    2018年開(kai)展(zhan)的“4+7”帶量采購(gou),華海藥業(ye)(ye)6個(ge)產(chan)品(pin)中(zhong)(zhong)標,截(jie)至2019年上半年約完成年度集采的三(san)分之二以上采購(gou)量。目(mu)前(qian)華海藥業(ye)(ye)有12個(ge)產(chan)品(pin)過(guo)(guo)評(ping),其中(zhong)(zhong)7個(ge)為4+7品(pin)種,氯沙坦(tan)、帕(pa)羅(luo)西汀、賴諾普(pu)利、福辛普(pu)利繼續保持獨家過(guo)(guo)評(ping)的優勢,很(hen)大幾率繼續中(zhong)(zhong)標;利培酮新增2個(ge)過(guo)(guo)評(ping)藥企參與(yu)競爭。總的來說,華海藥業(ye)(ye)在即將開(kai)標的4+7擴面(mian)集采中(zhong)(zhong),保持良好的競爭優勢。

    京新藥業:4+7品種(zhong)銷售暴漲253%,業績持續攀升

    2019年(nian)上半(ban)年(nian),京新(xin)藥(yao)業(ye)實現(xian)營業(ye)收(shou)入(ru)18.59億(yi),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長31.92%;歸母凈利潤3.26億(yi),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長52.89%。公司預(yu)計2019年(nian)前三季度凈利潤為4.77億(yi)元至(zhi)5.12億(yi)元,增(zeng)(zeng)長幅度為40%至(zhi)50%。

    京新藥業在首批“4+7”帶量(liang)采購中(zhong)有(you)3個品(pin)種(zhong)中(zhong)標,2019年上半(ban)年,左乙拉西(xi)坦(tan)片銷售增(zeng)長253%,瑞舒(shu)伐他(ta)汀(ting)鈣片銷售增(zeng)長16%。據(ju)(ju)米內網數據(ju)(ju),此前京新藥業瑞舒(shu)伐他(ta)汀(ting)鈣片、左乙拉西(xi)坦(tan)片、苯磺(huang)酸氨氯地(di)平片在中(zhong)國公立醫療機構終端均占據(ju)(ju)較小的市場份額,中(zhong)選(xuan)“4+7”助力相關產(chan)品(pin)迅(xun)速(su)放量(liang)。

    表2:京新藥業過評品種image.png

    (來源:米內(nei)網數(shu)據庫(ku))

    目前京新(xin)藥(yao)業(ye)有5個(ge)品(pin)種(zhong)過(guo)評,其中4個(ge)為“4+7”品(pin)種(zhong),左乙(yi)拉西坦目前仍由京新(xin)藥(yao)業(ye)獨(du)家過(guo)評,擴面(mian)集(ji)采有望再次中標(biao);頭(tou)(tou)孢呋(fu)辛(xin)酯(zhi)(頭(tou)(tou)孢呋(fu)辛(xin))公司新(xin)入局;氨(an)氯地平新(xin)增7家過(guo)評企業(ye),競爭激烈。得益于原料制劑一體化發(fa)展戰略帶來的成本優勢與市場競爭力,京新(xin)藥(yao)業(ye)有望通過(guo)“4+7”擴面(mian)迎來新(xin)一輪業(ye)績增長機遇。

 ;   豪森藥業(ye):“杠(gang)上(shang)”正(zheng)大天晴,首仿之(zhi)王競爭激烈

    豪森(sen)藥業于2019年(nian)6月(yue)14日登陸(lu)港股(gu)(上市主體(ti)名稱(cheng)為翰森(sen)制藥),2019年(nian)上半年(nian),公司(si)實現營(ying)業收(shou)入約45.99億元,同比增(zeng)長(chang)約21.9%;溢利約12.96億元,同比增(zeng)長(chang)約24.3%。公司(si)目前有13個主要銷售產品,除了(le)1個1.1類創(chuang)新(xin)藥之(zhi)外,其余12個品種(zhong)均為首仿藥。

    表(biao)3:豪森藥(yao)業過(guo)評(ping)品種

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    (來源(yuan):米內網(wang)數據庫)

    首批帶量采購豪(hao)森藥業有2個(ge)品種中標,2019年(nian)上半年(nian)銷售收入均保持(chi)平(ping)穩增長。目前公司(si)已有8個(ge)品種過(guo)評,伊馬替尼(ni)、安立生(sheng)坦(tan)、阿(a)哌(pai)沙班過(guo)評企(qi)(qi)業為(wei)(wei)豪(hao)森及正(zheng)大天晴藥業。2個(ge)為(wei)(wei)“4+7”品種,伊馬替尼(ni)新增1個(ge)過(guo)評企(qi)(qi)業,為(wei)(wei)正(zheng)大天晴的甲磺酸伊馬替尼(ni)膠囊;奧氮平(ping)新增2個(ge)過(guo)評企(qi)(qi)業。

    揚子江藥業:4+7的(de)“光(guang)腳企業”,恒瑞(rui)急了(le)?

    揚子(zi)江藥(yao)業在首批帶量(liang)采購(gou)中(zhong)(zhong)(zhong)有(you)2個品(pin)種中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao),其中(zhong)(zhong)(zhong)右美托(tuo)咪定以(yi)133元/支中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao)。因未通過一致性評(ping)價而(er)未能參與(yu)競標(biao)的恒瑞醫藥(yao)迅速在安徽、甘肅、遼寧等省主動下調右美托(tuo)咪定掛網(wang)價,鞏固龍頭(tou)地位。如今,擴面集采即將到來,右美托(tuo)咪定采購(gou)量(liang)增長超5倍,而(er)恒瑞的產品(pin)還未過評(ping),恐怕市場還將繼續被蠶食。

    表(biao)4:揚子江藥(yao)業過評品種

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    (來源:米(mi)內(nei)網數據庫)

    目前(qian)揚(yang)子江藥(yao)業有9個品(pin)(pin)種(zhong)過評(ping),其(qi)中(zhong)4個為(wei)“4+7”品(pin)(pin)種(zhong),依(yi)那普利、右(you)美托咪定(ding)保持獨家過評(ping)優勢(shi),擴面集采(cai)有望繼續中(zhong)標。新入局的蒙脫石(10家藥(yao)企過評(ping))、氨氯地平(10家藥(yao)企過評(ping))競爭較(jiao)為(wei)激(ji)烈。

    正大制藥:4+7品種采購量大增(zeng),銷售(shou)額下(xia)滑

    2019年上半年,正大制藥(yao)(中(zhong)(zhong)國生物制藥(yao))實現營業收入125.27億,同比(bi)增(zeng)長(chang)28.8%;歸(gui)母凈利潤14.44億,同比(bi)增(zeng)長(chang)5.8%。首批帶量(liang)采購(gou)中(zhong)(zhong),公司有(you)2個品(pin)種中(zhong)(zhong)標(biao),恩替卡(ka)韋、氟(fu)比(bi)洛芬(fen)酯中(zhong)(zhong)標(biao)后采購(gou)量(liang)顯著增(zeng)加(jia),但由(you)于價格(ge)下調(diao),銷(xiao)售(shou)額增(zeng)長(chang)率分別下滑7.8%、33.4%。

    作為國內(nei)肝病領域龍頭企業正大天晴的(de)核(he)心大品種,恩(en)替卡韋(wei)中標后因為價(jia)格下調而導致銷售額(e)下滑,但(dan)通過帶量采購,一(yi)方面(mian)可以維持原有資源(yuan),守住先發高地(di),另一(yi)方面(mian)可以與政府、醫療機構(gou)建立(li)良(liang)好互動(dong),為后來的(de)同類產(chan)品鋪路。

表5:正大制藥過評(ping)品種

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    (來源:米(mi)內網數(shu)據(ju)庫)

    目前(qian)正(zheng)大制藥有16個(ge)品(pin)種(zhong)過評,其中6個(ge)為4+7品(pin)種(zhong),氟比(bi)洛(luo)芬酯為原研產(chan)品(pin)技(ji)術授讓,可直(zhi)接參與(yu)帶量采(cai)購,目前(qian)該產(chan)品(pin)未(wei)新(xin)增過評企業,擴面集采(cai)有望再(zai)中標;恩替(ti)卡韋(wei)新(xin)增7個(ge)過評企業,新(xin)一輪殺(sha)價即將到來;新(xin)入局的伊(yi)馬替(ti)尼、吉非替(ti)尼競爭格局良好,但原研藥企參與(yu)競爭的幾率較大。

    成(cheng)都倍(bei)特:政策(ce)跟隨者,4+7品種前景可期

    首批(pi)帶量采購,成(cheng)都倍(bei)特藥業中(zhong)標2個產品,其中(zhong)替諾福韋二吡呋酯與齊魯、正大(da)天晴(qing)競爭,該(gai)產品近年來在中(zhong)國公(gong)立(li)醫療機構終端(duan)的(de)銷(xiao)售額突飛猛進(jin),增速僅次于恩替卡韋,市場前景良好。

    對(dui)成都倍特來(lai)說(shuo)(shuo),帶量(liang)采(cai)購是一次攻伐掠奪競爭(zheng)對(dui)手市場的(de)好機(ji)會(hui)。“很(hen)多(duo)人覺得倍特是行(xing)業規則(ze)的(de)破壞者或者攪局者,我(wo)只想告訴(su)大家,我(wo)們看破了(le)產業未(wei)來(lai)的(de)發展方向,并比別人率先做出反應(ying)。”倍特藥業談判代表(biao)周俊說(shuo)(shuo)道(dao)。

    表(biao)6:成都(dou)倍特藥業過評品種(zhong)image.png

    (來源:米內(nei)網數據庫)

    目前倍(bei)特藥業(ye)(ye)有(you)5個品種(zhong)過評,其中2個為4+7品種(zhong),頭孢呋(fu)辛(xin)酯(zhi)(zhi)、替諾福(fu)韋二吡(bi)呋(fu)酯(zhi)(zhi)比首批(pi)帶量(liang)采購(gou)開(kai)展時分別新增了3家、7家過評企業(ye)(ye)。

    科倫藥業:增(zeng)(zeng)收(shou)不增(zeng)(zeng)利,4+7品(pin)種(zhong)銷量增(zeng)(zeng)長97.14%

    2019年(nian)上(shang)半年(nian)科倫藥業實現營(ying)業收(shou)入89.22億元,同(tong)(tong)比(bi)增長14.5%;凈利潤7.28億元,同(tong)(tong)比(bi)下滑5.91%。4+7品(pin)種艾司西(xi)酞普(pu)蘭(lan)中(zhong)標后迅速覆蓋11個重(zhong)點城市的200多(duo)家三級(ji)醫院,2019年(nian)上(shang)半年(nian)銷售同(tong)(tong)比(bi)增長97.14%,銷售收(shou)入1.69億,同(tong)(tong)比(bi)增長95.46%。

    表7:科(ke)倫(lun)藥業過評品種

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    (來源:米內網數據庫)

    目前(qian)科(ke)(ke)倫(lun)藥業有11個(ge)品種(zhong)過評,其(qi)中(zhong)7個(ge)為首(shou)家過評。僅(jin)艾司(si)西酞普(pu)蘭(lan)為4+7品種(zhong),過評企(qi)業與(yu)首(shou)批集采(cai)(cai)開(kai)展時相同(tong),科(ke)(ke)倫(lun)在擴(kuo)圍集采(cai)(cai)中(zhong)有望(wang)再次中(zhong)標(biao)。

 ;   信立泰:4+7品種利潤(run)下降(jiang),短(duan)期業績(ji)受(shou)影響

    2019年(nian)上半年(nian)信立泰(tai)實現營業收入23.56億(yi)元(yuan),同(tong)比增長3.92%;歸母凈(jing)利潤6.33億(yi)元(yuan),同(tong)比下滑19.9%。4+7品種氯吡格雷(lei)為信立泰(tai)拳頭產品,大(da)幅降價(jia)后雖(sui)給公司帶來利潤損失(shi),但銷量快速增長,市占率提(ti)升,進口替代(dai)顯著(75mg規格)。

    “帶量(liang)采購政策出(chu)臺后,對中(zhong)國醫藥企業來說(shuo),就(jiu)(jiu)意味著高毛利的(de)時代(dai)已經過去了。其實(shi)就(jiu)(jiu)是該來的(de)總(zong)會來,大家(jia)不可能一(yi)直都躺著賺(zhuan)錢。”信立(li)泰戰略項目總(zong)監(jian)說(shuo)道,他相信,第一(yi)批擁抱改(gai)革者應該會是最終(zhong)的(de)獲益者。

    表8:信立泰過評品種

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    (來源:米(mi)內網數據庫(ku))

    目(mu)前信立泰有(you)7個品(pin)種(zhong)過評(ping)(ping)(6個為(wei)首家(jia)),僅氯吡格雷為(wei)4+7品(pin)種(zhong),擴圍集采將與(yu)樂(le)普(pu)、石藥等(deng)新過評(ping)(ping)企(qi)業競爭。信立泰認為(wei),公司(si)擁有(you)多個首仿藥及(ji)首家(jia)過評(ping)(ping)產品(pin),如參與(yu)未來第(di)二批、第(di)三(san)批帶(dai)量采購,將獲得快速(su)搶(qiang)占市場的機會(hui)。

    匯(hui)宇制(zhi)藥:4+7品(pin)種降價超預期,豪森市場被(bei)蠶食

    首(shou)批(pi)帶量采購,匯宇(yu)制藥(yao)的培(pei)美(mei)曲塞二鈉以降(jiang)價(jia)超60%中標,據公司執行(xing)董(dong)事兼(jian)總裁丁兆(zhao)表示,醫(yi)(yi)保(bao)局給出的價(jia)格遠遠低于(yu)企業預(yu)期,而(er)對(dui)于(yu)這(zhe)個價(jia)格,企業要(yao)么接受,要(yao)么流標。“這(zhe)是大(da)勢所趨,又是國家層面(mian)牽頭的醫(yi)(yi)改方案,還(huan)是要(yao)顧全大(da)局,順應趨勢。”丁兆(zhao)補充(chong)道。

    表9:四川匯宇制藥過評(ping)品種

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    (來源:米內網數(shu)據庫)

    目前匯(hui)宇制藥(yao)有2個(ge)注射劑獨家(jia)過評,4+7品種培(pei)美曲(qu)塞(sai)二(er)鈉有望在擴(kuo)面(mian)集采中再(zai)次中標,豪森藥(yao)業4成市(shi)場將繼續被蠶食。

    德展健康:單(dan)品獨大影(ying)響廣,4+7品種(zhong)已(yi)替代原(yuan)研

    2019年(nian)上半年(nian)德展(zhan)健康實(shi)現營業(ye)(ye)收(shou)入9.22億(yi)元(yuan),同比下(xia)滑44.50%;歸母(mu)凈利潤(run)2.42億(yi)元(yuan),同比下(xia)滑45.48%。4+7品種(zhong)阿托伐(fa)他汀鈣2018年(nian)占(zhan)公(gong)司業(ye)(ye)績90%以(yi)上,中標(biao)后價格(ge)大(da)(da)幅下(xia)降,且4+7地區與非4+7地區的較大(da)(da)價差,對公(gong)司整體(ti)銷(xiao)售(shou)量及銷(xiao)售(shou)額產生(sheng)較大(da)(da)影響。

    表10:德(de)展(zhan)健康過評(ping)品種(zhong)

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    (來源:米內網數據庫)

    中(zhong)標(biao)品種(zhong)阿(a)托伐他汀鈣在試點城市(shi)(shi)銷量大(da)幅提升,占有(you)率(lv)(lv)(lv)接(jie)近68%,已經頂替原研成為阿(a)托伐他汀市(shi)(shi)場占有(you)率(lv)(lv)(lv)最大(da)品牌。擴(kuo)面集采中(zhong)阿(a)托伐他汀鈣大(da)概率(lv)(lv)(lv)繼(ji)續中(zhong)標(biao)。

    結語

    綜上,對(dui)于公(gong)司(si)核(he)心產品且(qie)原來占有率(lv)較高的(de)品種,中標(biao)后價(jia)格大(da)(da)幅(fu)下降(jiang),企業利潤(run)低了,對(dui)業績會(hui)造成短期影響;對(dui)于原來占有率(lv)低的(de)品種,雖然(ran)(ran)中標(biao)后價(jia)格下降(jiang),但采(cai)購量(liang)(liang)大(da)(da)漲,對(dui)公(gong)司(si)業績能起到(dao)提升(sheng)作用。雖然(ran)(ran)“殺敵一千,自損八(ba)百”“慘勝(sheng)”是藥企代(dai)表(biao)及業內人士對(dui)“4+7”帶量(liang)(liang)采(cai)購中標(biao)結(jie)果的(de)比(bi)喻,但這是政策的(de)演進趨勢,即使大(da)(da)幅(fu)度降(jiang)價(jia),但對(dui)中標(biao)藥企而言(yan),其(qi)戰勝(sheng)的(de)不僅是持(chi)有同品種的(de)直(zhi)接競爭(zheng)(zheng)對(dui)手,還有持(chi)有同類可替代(dai)品種的(de)一眾競爭(zheng)(zheng)對(dui)手。

    來源(yuan):米內網(wang)數據庫、上市公司公告

    注:數據(ju)統(tong)計截至9月9日(ri),如有疏漏(lou),歡迎指正(zheng)。

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